昨晚美国7月PCE通胀数据出炉，通胀表现呈现分化特征，直接扰动美联储货币政策预期，推动黄金从三个月高位回落。数据方面，7月整体PCE同比上涨3.7%，持平6月水平且略高于市场3.6%的预期，凸显美国通胀具备较强黏性，远未达到美联储2%的长期通胀目标。整体来看，此次通胀数据仅放缓了通胀降温节奏，并未出现超预期升温的情况，不足以彻底扭转黄金整体运行趋势。受数据影响，市场加息预期小幅升温，数据显示，美联储9月加息25个基点的概率升至38%，成为金价短期回调的核心诱因，同时此次回落也包含前期金价冲高后的正常获利回吐，并非市场恐慌性抛盘导致。

尽管短期承压回落，但黄金市场的抗跌韧性十分突出，金价依旧稳固在4600美元上方，未出现大规模抛售行情，充分体现出市场对黄金的配置需求稳固。现阶段黄金的定价逻辑已趋于多元化，不再单纯依附于美联储利率走势。美国财政现状、长期债务规模、全球央行持续购金以及各类地缘风险等多重因素，共同为金价形成坚实支撑，对冲了短期加息预期带来的利空，让黄金告别了单一利率驱动的波动格局，中期基本面支撑依然稳固。

展望后市，杰克逊霍尔全球央行年会将成为金价短期走势的核心催化剂，美联储官员的表态将主导市场行情。若官员释放强硬鹰派信号、强调通胀高企，市场或将进一步上调加息概率，黄金短线将面临承压下行的风险；若表态侧重经济增长风险、凸显货币政策灵活性，美元与美债收益率有望回落，将为金价反弹提供利好支撑。综合来看，当前利空因素有限，金价大概率以高位震荡、阶段性小幅回调的方式消化前期涨幅，暂时不会开启持续下行的趋势。

黄金：

从一小时周期观察，黄金自3959.5位置开启上行走势，高低点同步抬升，整体多头趋势清晰。短线盘面，金价下破4600.0支撑后并未走出延续性下跌，短暂下探后重新站上4600.0一线，表明下方买盘承接较强，存在企稳反弹的动能。指标层面，MACD双线仍运行于零轴下方，尚未完全切换至多头区间，综合判断，大级别多头格局并未改变，操作思路以逢低布局多单为主，可依托关键支撑区间布局多单。

• 日内建议：

4630.0附近尝试做多，止损4590.0，目标4680.0-4850.0附近。

4555.0附近尝试做多，止损4510.0，目标4610.0-4850.0附近。

白银：

从4小时周期盘面来看，白银于54.52附近开启上行走势，行情不断刷新高低点，符合道氏理论下的多头趋势形态，维持多头运行的概率偏高。技术指标上，MACD双线稳定维持在零轴上方，多头动能充沛，盘面尚未出现趋势反转的信号。结合周期结构与指标综合研判，白银大方向多头格局确定，操作核心以回踩接多为主，等待价格回调企稳之后，择机低吸布局多单。

• 日内建议：

62.00附近尝试做多，止损61.00，目标64.00-72.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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今日数据：

1、14:00 德国9月Gfk消费者信心指数

2、19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要

3、20:30 加拿大第二季度经常帐

4、 待定 杰克逊霍尔全球央行年会举行